Торги долларом на Мосбирже: что за новый инструмент и как он повлияет на курс рубля

С 16 февраля на Мосбирже появились торги долларом в анонимном режиме. Это не означает, что аналог американской валюты сможет заменить привычные торги долларом, которые проводились до санкций США. При этом новый инструмент вряд ли окажет существенное влияние на курс рубля, пояснили эксперты в разговоре с Bankiros.ru.

На Мосбирже появились торги долларом

Как сообщила пресс-служба торговой площадки, операции с валютной парой доллар США-российский рубль перенесли из внебиржевого режима OTCM в биржевой анонимный режим торгов CETS.

Как будут проводиться торги долларом на Мосбирже

«Как мы понимаем, с точки зрения экономических характеристик – это ближайший аналог ʺвечногоʺ фьючерса на пару доллар-рубль (USDRUBF). При этом важно понимать, что речь идет не о споте, а о расчетном непоставочном инструменте: физической поставки долларов он не предусматривает, режим ʺсегодняʺ отсутствует, а позиция выражается в рублевом P&L (ʺприбыль-убытокʺ)», – отметил руководитель управления по работе на финансовых и фондовых рынках Норвик Банка Михаил Котлов.

Поэтому говорить о «торгах» в полном смысле этого слова не приходится, скорее, о некоторой симуляции (с перспективой перехода к полноценным отношениям, если произойдут некоторые важные изменения в позиции сторон по доступу доллара на российский рынок), объяснил эксперт.

Кто сможет воспользоваться новым инструментом

«Он по своей природе похож на срочные контракты (квартальный и вечный фьючерсы на курс доллара к рублю), уже обращающиеся на срочной секции московской биржи», – добавил спикер.

Ждать ли возвращения полноценных торгов долларом на Мосбиржу?

«Важнейший признак, по которому можно говорить о начале торговли – факт поставки инструмента, а этого, по сути, не произошло – Национальный клиринговый центр (НКЦ) продолжает находиться под санкциями. По сути своей, это пока что сугубо внутренний ʺинструмент для желающихʺ, а не реальный механизм рыночной торговли валютой», – обратил внимание собеседник Bankiros.ru.

Не исключено, что появление подобного инструмента является одним из приемов дипломатии, подчеркнул руководитель управления по работе на финансовых и фондовых рынках Норвик Банка.

Стоит вспомнить недавние заявления представителей российского руководства по поводу доллара и того, что прекращение торговли им было инициативой США, но не России. И что Россия готова возобновить торги в тот же момент, как Америка снимет ограничения.

«Создание такого инструмента может быть истолковано как элемент игры на дипломатическом поле – Россия демонстрирует готовность к диалогу и забрасывает пробный мяч на американскую сторону», – сравнил эксперт

Теперь, когда «мяч» у США, им нужно дать адекватный ответ и обозначить свои намерения на следующий ход. Возможно, этим ходом будет возобновление, но точно так же возможно и то, что американцы не отреагируют на этот жест и сохранят санкционный режим. Пока что в процессе слишком много «если», чтобы с уверенностью прогнозировать будущие события, объяснил спикер.

Сможет ли инструмент заменить доллар

Так как в данном инструменте нет возможности получить доллар по итогам клиринга и направить его для расчетов по банковским платежам, к сожалению, он не станет полной заменой доллара, который торговался ранее, уверен Силкин. Для широкого круга ритейл-инвесторов он будет представлять интерес в будущем, когда удастся снять ограничения в межбанковских платежах.

Самое важное – очень низкая ликвидность в новом инструменте. В данном случае ликвидность нужно рассматривать как меру того, как много можно продать или купить, не теряя в цене, отметил Котлов.

«Это вряд ли способствует привлекательности нового инструмента и широкому интересу на рынке», – подчеркнул собеседник Bankiros.ru.

Поэтому пока что единственным ликвидным и полноценным инструментом остается пара CNYRUB (юань-рубль), отметил спикер.

Что будет с курсом рубля

«Никакого реального влияния начало таких условных торгов на рубль, скорее всего, не окажет. Пока что пара доллар-рубль по-прежнему остается производной от рыночного курса рубль-юань, и до снятия санкций ситуация сохранится», – оценил собеседник Bankiros.ru.

Поэтому вряд ли можно говорить о его существенном влиянии на курс. Гораздо серьезнее на стоимость рубля могут (как вверх, так и вниз) повлиять различные события на уровне геополитики и на сырьевом рынке, заключил эксперт.