«Тайна, покрытая мраком»: аналитик раскрыл, в чем причина аномального роста рубля

Поведение российской валюты на рынке все чаще сравнивают с «тайной, покрытой мраком». В условиях, когда спрос на валюту снижается, а экспортеры продолжают активно продавать выручку, рубль демонстрирует устойчивость, которую аналитики объясняют самыми разными, порой противоречивыми причинами. По словам аналитика ProFinance.ru Дмитрия Полина, сложившаяся ситуация провоцирует появление целого ряда «конспирологических» версий.

Индийская задолженность

Ранее обсуждалась значительная сумма, которую Индия якобы задолжала России за поставленную нефть – речь шла о 60 млрд долларов. Погашение этого долга могло бы поддержать курс рубля, но официальной информации о таких транзакциях нет.

Тем не менее были сообщения о вложениях российского правительства в индийские ценные бумаги – облигации и акции. По словам Полина, это наводит на мысль, что возможная частичная оплата индийской стороной проходит через инвестиционные каналы, что отражается в укреплении рубля.

Китайский фактор

Макростратег TD Securities Алекс Лу связал поведение рубля с динамикой китайской валюты. По его мнению, ослабление юаня на платформе CFETS относительно рубля и других валют может объяснять изменения в курсовой динамике. Однако Полин скептически оценил эту версию: маловероятно, что Россия сознательно идет на укрепление рубля ради поддержки китайского экспорта.

Экспирация фьючерсов

Еще одна популярная гипотеза касается истечения квартальных фьючерсных контрактов. Поскольку рынок сейчас характеризуется слабой ликвидностью и высокой управляемостью, манипуляции с курсом перед экспирацией вполне возможны. Если это действительно так, то после завершения срока действия контрактов можно ожидать резкое ослабление рубля, считает аналитик.

Роль «Сургутнефтегаза»

«Сургутнефтегаз», один из ведущих игроков на рынке, традиционно держит значительные валютные резервы. Не исключено, что компания начала конвертацию долларовых активов в рубли, что может объяснить усиленное укрепление нацвалюты.

Рациональная версия

Кроме упомянутых «экзотических» гипотез, есть и логичные объяснения. Во-первых, наблюдается снижение спроса на валюту со стороны импортеров. Во-вторых, экспортеры продолжают активно продавать выручку, увеличивая предложение валюты на рынке.

В совокупности с замедлением экономики и снижением реальных доходов это ведет к сокращению чистого экспорта и, как следствие, к уменьшению дефицита текущего счета, заключил Полин.