Ключевая ставка упадет до 15%: россиянам раскрыли планы ЦБ на заседание 13 февраля

На заседании 13 февраля Банк России может принять одно из двух решений по ключевой ставке: снизить ее с текущих 16% либо сохранить без изменений. К такому выводу пришли экономисты и финансовые аналитики, опрошенные «Газетой.Ru». При этом эксперты сходятся в одном: вне зависимости от решения ЦБ доходность банковских вкладов продолжит снижаться, а средняя максимальная ставка по депозитам в крупнейших банках уже в феврале может опуститься ниже 15%.

Базовый сценарий

Основным сценарием, который сейчас обсуждается на финансовом рынке, остается умеренное снижение ключевой ставки до 15-15,5% годовых. По словам аналитиков, в начале года Банк России традиционно действует осторожно, так как именно в этот период проявляются разовые проинфляционные факторы.

Регулятор внимательно оценивает статистику по инфляции, ситуации на рынке труда, динамике кредитования и потребительского спроса. Дополнительными аргументами в пользу смягчения политики могут стать крепкий рубль и улучшение геополитического фона.

Однако часть экспертов не исключает и альтернативный вариант – сохранение ставки на уровне 16%.

Аргументы в пользу снижения ставки

По словам экономистов, январские факторы, способствующие росту инфляции, в основном носят разовый характер. При этом темпы роста экономики замедляются, денежно-кредитные условия остаются жесткими, а риски переохлаждения экономики усиливаются.

Кандидат экономических наук, доцент Финансового университета при правительстве РФ Игорь Балынин считает, что на заседании 13 февраля на рассмотрении регулятора будут находиться варианты снижения от 0,5 до 1,5 процентного пункта. Наиболее вероятными он назвал шаги на 0,5% или 1%.

Инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин, в свою очередь, допускает более осторожный шаг – снижение ставки до 15,5-15,75%. Он сообщил, что, несмотря на замедление инфляции по итогам 2025 года до 5,6%, в начале 2026-го сохраняется сразу несколько проинфляционных рисков:

• эффект повышения НДС;
• рост инфляционных ожиданий населения;
• высокие темпы роста зарплат;
• увеличение утильсбора на импортные автомобили;
• индексация тарифов ЖКХ;
• повышение отдельных акцизов.

Почему ЦБ может взять паузу

Сценарий сохранения ключевой ставки на уровне 16% также остается актуальным. Аналитики подчеркнули, что разовые проинфляционные факторы в январе оказали более сильное влияние, чем ожидал Банк России.

Директор департамента операций на финансовых рынках банка «Русский Стандарт» Максим Тимошенко сообщил, что сочетание ускорения инфляции и роста кредитной активности может не дать ЦБ оснований для смягчения монетарной политики в феврале. По его мнению, наиболее вероятным остается сохранение ставки на уровне 16% при одновременном ужесточении риторики регулятора.

Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев оценил вероятность сохранения ключевой ставки в 70%. По его прогнозу, инфляция по итогам января может составить около 2% за месяц и 6,4% в годовом выражении. При этом сезонно скорректированная инфляция, на которую ориентируется Банк России, может резко ускориться.