ЦБ РФ продолжает связывать уровень ключевой ставки с динамикой инфляции. Однако такой подход некорректен, считает финансовый аналитик, кандидат экономических наук Михаил Беляев. По его словам, регулятор фактически ставит знак равенства между инфляцией и ставкой, что искажает реальную картину. Об этом он заявил в беседе с 360.ru.
Экономист пояснил, что при устойчивом снижении инфляции и благоприятных прогнозах ЦБ действительно может снижать ключевую ставку. Но вместо четких расчетов за основу решения часто берут дополнительный показатель – так называемые инфляционные ожидания.
Беляев назвал этот параметр «шарлатанским», подчеркнув, что в теории Джона Кейнса он находится на второстепенных позициях, но в российской практике выводится на первый план.
Теория Джона Кейнса предлагает способ борьбы с экономическими кризисами через активное вмешательство государства.
Главное место занимает политика
По словам экономиста, в реальности решения по ключевой ставке принимаются скорее «по-чиновничьи», с учетом позиции руководства страны. В качестве примера Беляев привел недавнее совещание с президентом Владимиром Путиным.
Министр финансов Антон Силуанов тогда заявил, что сбалансированный бюджет позволяет смягчить денежно-кредитную политику. Вице-премьер Денис Мантуров добавил, что снижение ставки на один процентный пункт экономит бюджету около 200 млрд рублей за счет сокращения субсидий по льготным кредитам.
«Президент кивнул головой», – отметил Беляев, подчеркивая, что сигнал властей стал главным аргументом.
Именно поэтому, считает аналитик, прогнозы крупнейших банков не являются результатом глубокого анализа, а скорее отражают посылы сверху. Такая политика оживляет экономику, признает эксперт, но приоритет при этом отдается бюджету, а не экономике в целом.
Базовый сценарий – ставка 16%
Ожидания рынка перед заседанием ЦБ 12 сентября остаются достаточно четкими. Независимый аналитик и основатель Telegram-канала Angry Bonds Дмитрий Адамидов считает наиболее вероятным снижение ключевой ставки до уровня 16%.
По его словам, никаких сюрпризов это решение не принесет, поскольку рынок заранее учел сценарий и отыграл его в стоимости валют, ОФЗ и акций.
Как ключевая ставка 16% повлияет на курс валют
Беляев уверен, что сама по себе ключевая ставка никак не повлияет на курс рубля. Экономист резко высказался против распространенной версии, что уровень «ключа» может удерживать позиции национальной валюты.
«Это слова малообразованных монетаристов, которые квакают из телевизора. Ставка никак не влияет на курс рубля и на положение доллара», – резюмировал экономист.
- ЦБ ошибочно связывает ключевую ставку с инфляцией, фактически приравнивая эти показатели и делая акцент на инфляционных ожиданиях;
- На практике решения о ставке принимаются под влиянием политического руководства страны, а не исключительно на основе экономических расчетов;
- Экономист Беляев считает, что высказывания Силуанова и Мантурова на совещании с президентом стали главным аргументом для смягчения денежно-кредитной политики;
- Рынок ожидает снижения ключевой ставки до 16% на заседании 12 сентября. Этот сценарий уже заложен в котировки валют, облигаций и акций;
- Беляев также подчеркнул, что ключевая ставка не влияет на курс рубля и доллара, вопреки распространенному мнению;
- На нашем сайте вы можете следить за курсом валют в режиме онлайн;
- Больше финансовых новостей и валютных прогнозов читайте в нашем телеграм-канале.
Отзыв о сайте