Как долго удастся удерживать курс валют? Экономист сделала прогноз

Об этом Bankiros.ru поговорил доцентом Базовой кафедры финансового контроля, анализа и аудита Главного контрольного управления г. Москвы РЭУ им. Плеханова Ольгой Тарасовой.

Эксперт отмечает, что Центральный банк России не оказывает прямого влияния на курс национальной валюты.

«Исходя из принципов денежно-кредитной политики, в России действует режим плавающего валютного курса. Говоря проще, ни один из органов власти, включая Центральный банк не могут фиксировать курс или даже устанавливать какие-либо его уровни», – подчеркивает Тарасова.

Как влияет на курс бюджетное правило?

По словам Тарасовой, косвенно у ЦБ есть определенные механизмы влияния на стоимость национальной валюты. Речь идет о так называемом бюджетном правиле, при котором при излишке экспортных доходов определенная их часть (номинированная в валюте) поступает в Фонд национального благосостояния, а при недоборе – продают валюту из запасов Фонда на бирже с целью скомпенсировать выпадающие средства.

«Именно продажу валюты Центробанк осуществлял, например, летом текущего года и, согласно плану правительства, должен продолжать это делать до конца года в сумме, эквивалентной 2,3 млрд рублей ежедневно. Очевидно, что реализация этого инструмента оказывает определенное влияние на стабилизацию курса», – объяснила Тарасова.

Как виляет на курс ставка ЦБ?

Вторая возможность по влиянию на курс со стороны ЦБ – установление базовой учетной ставки, пояснила эксперт. Она также отметила, что увеличение ставки на 2% – до 15% совпало с заметным укреплением рубля.

«Однако едва ли можно переоценивать этот инструмент: вспомним, что ставку Центральный банк поднимает уже 4-й раз подряд, начиная с июля. И за этот же период курс доллара вырос – не так заметно, но все же более чем на 5%: с 88 до 93 рублей за единицу валюты. Таким образом, если увеличение ставки и влияет на курс, то эффективность этого инструмента явно не так велика», – считает Тарасова.

Как высокая ключевая ставка ЦБ влияет на экономику?

На экономическую активность повышение базовой ставки влияет и более чем негативно, уверена Тарасова. Она пояснила, что рост ставки снижает экономическую активность, покупательную способность населения и финансовую устойчивость заемщиков. Также резко возрастают расходы бюджета по своим долговым обязательствам.

«Среди аналитиков существуют расчеты, показывающие, что повышение ставки на 1 пп. «стоит» бюджету несколько десятков миллиардов рублей. А это означает, что ставку вряд ли будут повышать высокими темпами и как только показатели инфляции приблизятся к плановым, ЦБ остановит цикл повышений», – сказала собеседница Bankiros.ru.

Она добавила, что продажа экспортной выручки со стороны экспортеров, введенная недавним решением правительства, «является явно превалирующим по сравнению с действиями ЦБ на валютном рынке инструментом», ведь с момента этого решения доллар «потерял» почти 10% своей стоимости.

Что еще будет влиять на курс доллара?

Прежде всего, это макроэкономические факторы, уверена Тарасова.

«Речь идет о существенном дефиците федерального бюджета. Как известно, нефтегазовые доходы формируют 35-40% его доходной части, а их снижение по некоторым оценкам, исчисляется десятками процентов – прежде всего из-за санкций. В целом, дефицит может заметно превысить запланированные на этот год 3 трлн рублей. Необходимость компенсировать эти выпадающие доходы является основным фактором, толкающим вверх валютные котировки», – сказала Тарасова.

Она также подчеркнула, что в курсе валют «можно заметить определенные «красные линии», негласно обозначенные правительством».

«Очевидно, что курс свыше 100 рублей за доллар, хотя и помогает сбалансировать исполнение бюджета, является «экономически некомфортным», – заключила она.

Больше полезных новостей читайте в нашем телеграм-канале Bankiros.ru.