Российский Минфин приостановил пересмотр бюджетного правила на фоне обвала волатильности нефтяного рынка, спровоцированного эскалацией конфликта с Ираном. Цена на нефть марки Brent взлетела до 120 долларов, а Urals всего за две недели подорожала с 45 до 76 долларов, что временно улучшает наполняемость бюджета РФ.
Однако, как отмечают эксперты, ключевым фактором укрепления рубля в ближайшее время станет не столько дорогая нефть, сколько продажа валютной выручки экспортерами перед налоговыми выплатами.
В условиях низкой ликвидности ЦБ и Минфин сохраняют возможность удерживать курс в комфортном диапазоне 77-80 рублей за доллар, рассказала независимый инвестиционный советник Агаджанова Кристина специально для Bankiros.ru.
Что произошло с ценами на нефть?
По слова Агаджановой, российская валюта в последнее время демонстрирует высокую волатильность.
«Свою роль сыграл геополитический фактор, связанный с Ираном, и корректировка Минфином цены отсечения нефти для бюджетного правила, в рамках которого распределяются доходы от экспорта».
Из-за ситуации с Ираном и высокой волатильности цены на нефть Минфин взял паузу в пересмотре цены отсечки, и сейчас в правительстве прорабатываются предложения по уточнению параметра базовой цены, уточнила спикер.
«Минфин РФ в марте 2026 года приостановил операции по покупке/продаже иностранной валюты и золота в рамках бюджетного правила. Не исключено, что пока ситуация на рынке нефти не стабилизируется, о новой цене отсечения объявлено не будет».
В случае изменения бюджетного правила при дорогой нефти Минфин РФ вернется на рынок уже не с продажей валюты, а с покупкой.
По данным «рынка прогнозов» Polymarket, шансы на быстрое разрешение конфликта резко снизились, и вероятность перемирия до конца апреля оценивается в 48%, отметила эксперт.
«Тем временем, власти Ирана призвали готовиться к цене на нефть 200 долларов за баррель».
После обострения ирано-израильского конфликта нефть марки Brent резко выросла до 120 долларов вместо 60-70 долларов в январе-феврале 2026 года.
«По данным Reuters, всего за две недели стоимость российской нефти марки Urals подскочила с 45 до 76 долларов за бочку».
Что будет, если конфликт на Ближнем Востоке усилится?
Если конфликт выйдет на активную фазу, то нефть может вырасти до 150-200 долларов на пару месяцев, а потом резко снизится.
«Если конфликт будет идти в вялотекущем режиме, то цена на нефть установится на уровне 100 долларов на горизонте до 6 месяцев. И в зависимости от протяженности конфликта нефть будет стоить в районе 80 долларов до конца сентября, и в случае быстрого угасания цена опустится до 65 долларов».
В свою очередь, разгоревшийся конфликт улучшит ситуацию с наполнением российского бюджета за счет увеличения поступлений нефтегазовых доходов.
Неопределенность на нефтяном рынке сказывается на колебаниях валютных пар рубль-доллар и рубль-евро, а также и по всем остальным валютам.
«В марте 2026 года отмечается низкий спрос на валюту со стороны импортеров из-за геополитики и структурных изменений в расчетах, что поддерживает рубль».
В конце первого квартала 2026 года экспортеры будут продавать экспортную выручку для уплаты налогов в бюджет.
«Соответственно, рубль ждет укрепление, и этот фактор окажет большее влияние, чем цена на нефть и конфликт в Иране».
В условиях ограничений на движение капитала и низкой ликвидности рынок становится более управляемым, поэтому ЦБ совместно с Минфином могут влиять на него, чтобы контролировать валютный курс в рамках диапазона 77-80. Поэтому резкого ослабления ждать не стоит, заключила эксперт.
- российская валюта в последнее время демонстрирует высокую волатильность;
- Минфин РФ в марте 2026 года приостановил операции по покупке/продаже иностранной валюты и золота в рамках бюджетного правила;
- по данным Reuters, всего за две недели стоимость российской нефти марки Urals подскочила с 45 до 76 долларов за бочку;
- в марте 2026 года отмечается низкий спрос на валюту со стороны импортеров из-за геополитики и структурных изменений в расчетах, что поддерживает рубль;
- ЦБ совместно с Минфином могут влиять валютный курс в рамках диапазона 77-80 рублей за доллар;
- всегда актуальный курс валюты можно узнать на нашем сайте;
- полезные обновления публикуются в нашем телеграм-канале и мессенджере МАХ.
Отзыв о сайте