Доллары, недвижимость и облигации: деньги россиян «уезжают» из дешевых вкладов

Приток денег населения на банковские вклады сменился оттоком осенью прошлого года, а объем наличных на руках у населения продолжил сокращаться. Однако деньги не исчезают из системы, а просто перетекают в другие инструменты. Куда именно граждане переводят свои сбережения, рассказывает Bankiros.ru инвестиционный советник Игорь Файнман.

Что происходит с деньгами россиян

За ноябрь 2025 года россияне забрали из банков 24 млрд рублей, следует из статистики ЦБ. Октябрьский рост сменился сокращением остатков на счетах физических лиц (-0,04%).

По итогам сентября 2025 года объем операций с наличной валюты на руках у россиян сократился с 219 млрд рублей до 152 млрд, следует из данных ЦБ РФ. А в октябре показатель составил 112,7 млрд.

Почему россияне забирают деньги из банков

Ключевая ставка ЦБ после пика пошла вниз, а банки начали заранее и довольно ощутимо снижать ставки по вкладам, причем по депозитам сильнее, чем по кредитам, подчеркивает спикер.

«В результате реальная доходность вкладов (ставка минус ощущаемая инфляция) резко ʺпохуделаʺ, и вклады перестали восприниматься как ʺвыгодная возможность зафиксировать высокий процентʺ, а стали просто ʺместом для парковки денегʺ», – объясняет Файнман.

Сейчас сберегательная модель сохраняется, но темпы притока денег на вклады сильно замедлились: в августе-сентябре прирост составил всего по 0,1% в месяц, на порядок меньше, чем год назад, напоминает инвестиционный советник.

Куда перетекают деньги со вкладов

На этом фоне растет интерес к другим инструментам, отмечает собеседник Bankiros.ru.

ЦБ прямо фиксирует приток средств граждан в акции, облигации федерального займа (ОФЗ) и корпоративные облигации. Население активно покупает долговые бумаги, фиксируя доходность на несколько лет вперед.

«То есть деньги не исчезают из системы, а ʺуезжаютʺ из дешевых депозитов в более доходные облигации и частично на фондовый рынок», – поясняет Файнман.

Долговые ценные бумаги (ОФЗ и корпоративные облигации)

Рост объема долговых инструментов у населения (с 93 млрд до 218 млрд рублей) логично совпадает с официальной статистикой: в сентябре ЦБ зафиксировал заметный приток денег граждан в облигации и рост вложений в ОФЗ. Мотивация простая: по хорошим облигациям можно зафиксировать доходность, близкую к прежним «высоким» депозитам, но на более длинный срок и с перспективой заработать на снижении ставки (росте цены облигации), объясняет эксперт.

Иностранная валюта

Доля иностранной валюты в структуре наличных у населения выросла в начале осени прошлого года, а в целом валютные активы граждан (наличные + счета + депозиты) достигли исторического максимума – около 268-269 млрд долларов.

По сравнению с сентябрем объем сделок вырос почти вдвое. Это как раз объясняет рост иностранной наличности в рублевом выражении и говорит об усилении запроса на защиту капитала, а не на процент по вкладам, делает вывод спикер.

Недвижимость и эскроу

«Дом.РФ» и ЦБ отмечают разворот: минимальный за год прирост депозитов в сентябре 2025 года, при этом растут средства на эскроу-счетах и выдачи ипотеки.

По этим косвенным признакам можно понять, что часть сбережений уходит с вкладов на решение жилищного вопроса, поясняет собеседник Bankiros.ru.

«Ставки по ипотеке реагируют на политику ЦБ медленнее и мягче, чем ставки по вкладам, плюс действует психология: ʺставки по кредитам еще высокие, но будут ниже, а по депозитам уже начали падать – лучше сейчас решить вопрос с жильем, чем держать деньги в банке под все меньший процентʺ», – рассказывает Файнман.

Наличные рубли и текущие расходы

Парадокс: по данным ЦБ РФ, операции с наличной валютой в сентябре прошлого года уменьшились, но за июль-сентябрь, все по тем же данным Банка России, наличных в обращении в экономике стало больше на 659 млрд рублей. То есть в пять раз больше, чем годом ранее. Это рекорд за последние годы (кроме шокового 2022 года), замечает Файнман.

«Это означает, что люди активно снимают деньги с банковских счетов, но не держат их ʺпод подушкойʺ месяцами: часть идет на сезонные траты (отпуска, ремонты, крупные покупки), часть – в ʺсерыйʺ оборот и расчеты наличными, в том числе из за перебоев с интернетом, а не отправляются в досрочку по долгам», – отмечает эксперт.

Продолжится ли тенденция?

«Пока ключевая ставка и доходности по облигациям остаются выше инфляции, интерес к долговым бумагам и рыночным инструментам будет сохраняться, а вклады – оставаться скорее базовым ʺпарковочнымʺ инструментом, а не главным способом увеличения капитала», – считает Файнман.

По мнению эксперта, по итогам декабря прошлого года мы можем снова увидеть активный рост на фоне выплат премий, годовых бонусов и сезонных поступлений. При этом доля вкладов в структуре активов может «подсесть» по мере развития фондового рынка и дальнейшего снижения реальной доходности депозитов;

«Вероятен именно плавный переток в облигации, ИИС, фонды и недвижимость, а не обвальный выход из банков», – подчеркивает инвестсоветник.

«Если переводить это на ʺязык бытовых решенийʺ, то картинка такая: часть более продвинутых людей сняла ʺлишнееʺ с депозитов и переложилась в облигации и валюту, часть – в недвижимость, а менее продвинутые просто стали больше снимать и тратить, держа часть денег в наличке. Вклады остаются, но как ʺтихий уголокʺ, а не центр финансовой жизни», – заключает собеседник Bankiros.ru.