Ждать ли снижения ставки в апреле? Прогноз экспертов

Кредитование в России начало замедляться, а инфляционные ожидания снова выросли, несмотря на замедление темпов роста цен. Поэтому Банку России придется взять очередную паузу в денежно-кредитной политике (ДКП) и оценить результаты работы, прежде чем принять решение о снижении «ключа», пояснили в беседе с Bankiros.ru эксперты.

Прогноз ключевой ставки на апрель

«Мы предполагаем, что ключевую ставку на текущем заседании регулятор оставит на текущем уровне и, возможно, даст посыл по ее снижению во втором полугодии», – прогнозирует председатель Комиссии по финансовым рынкам Московского отделения «ОПОРЫ РОССИИ», генеральный директор инвестиционной компании «ДИАЛОТ» Егор Диашов.

Это мнение основано на предположении, что регулятор ожидает увидеть устойчивые результаты текущей политики, прежде чем принимать дальнейшие решения, объясняет спикер.

При этом повышение ставки на данный момент в компании исключают, потому что оно оказывает негативное воздействие на экономику.

Жесткая денежно-кредитная политика уже дала результаты по охлаждению экономики, отмечает собеседник Bankiros.ru.

• По данным ЦБ, за первый квартал 2025 года темп ипотечного кредитования продолжил снижаться на 1,5%. За 2024 рост был на уровне 13,4%, а в 2025 ожидается 3-8%.
• За этот же период потребительские кредиты упали на 2%, свидетельствует статистика регулятора.
• По данным Росстата, рост ВВП в 2024 года находился на уровне 4,3%, а по предварительным оценкам на 2025 год будет 1,9%.
• Рост безработицы повысился до 2,4% после рекордных 2,3%, уровень в 2,5% сохранится на 2025 год, по данным ЦБ.
• Инфляция с 8 по 14 апреля замедлилась до 0,11%, а годовая осталась на уровне 10,34%.

«В целом инфляция пока не показывает стабильного снижения и колеблется от недели к недели. ЦБ наблюдает за ситуацией и точно будет смотреть на эту динамику», – считает Диашов.

По мнению эксперта, регулятор находится в выжидательной позиции и хочет увидеть стабильное снижение инфляции. Эксперты считают, что индекс потребительских цен начнет уменьшение только с лета, а пик должен прийтись на май, по оценке ЦБ.

Директор центра стратегического анализа «Ингосстраха» Евгения Васильева также склоняется к тому, что на апрельском заседании Центральный банк, скорее всего, сохранит текущий уровень ключевой ставки.

Согласно апрельскому опросу ИнФОМа, инфляционные ожидания населения РФ в апреле выросли до 13,1% с 12,9% в марте, при этом оценка наблюдаемой населением инфляции в апреле снизилась до 15,8% с 16,5%. По информации Росстата, инфляция в России в марте 2025 года составила 0,65% после 0,81% в феврале и 1,23% в январе, приводит данные эксперт.

«Исходя из предыдущей риторики Банка России, пока мы ожидаем, что ЦБ будет выжидать, оценивая, является ли снижение темпов инфляции устойчивым, и наблюдать за динамикой ожиданий населения», – считает собеседница Bankiros.ru.

К тому же сохраняются проинфляционные риски, связанные с геополитикой и возможным снижением мирового спроса на нефть из-за торговых войн, добавляет спикер.

Когда ЦБ снизит ставку?

Говорить о потенциальном снижении сможем только во второй половине года, считает Диашов. И оно будет плавным и осторожным.

Прибавим к этому мировые риски (тарифная политика США, нестабильность переговорного процесса по СВО, падение цены на нефть и другое). Эфир факторы заставляют действовать с осторожностью и не дают пока сделать позитивный прогноз на уменьшение «ключа», объясняет спикер.

В «Ингосстрахе» также ожидают, что первое снижение ключевой ставки произойдет во второй половине 2025 года.

Как изменятся ставки по вкладам и кредитам

На ставку по депозитам и кредитам влияет ключевая ставка, отмечает Диашов. При ее снижении ставки по предложениям банков также начнут снижаться.

Сейчас среди населения самыми популярными являются депозиты на три месяца, потому что ожидается снижение ключа в перспективе, поясняет спикер.

«Кредиты сегодня непомерно дорогие для бизнеса и населения – лишь немногие могут ими воспользоваться, и то при действии льготной программы или господдержке отдельных отраслей», – констатирует собеседник Bankiros.ru.

По прогнозу эксперта, дальнейшее снижение средних ставок по кредитам и депозитам, скорее всего, будет также происходить постепенно на один-два базисных пункта в тандеме со снижением ставки ЦБ. Говорить о более четких показателях пока не представляется возможным, потому что все еще сохраняется неопределенность по многим факторам, о которых говорили выше.

Банки обычно стараются установить ставки по депозитам несколько ниже, а ставки по кредитам – несколько выше, чем ожидаемая эффективная ключевая ставка на период действия депозита/кредита, объясняет Васильева.

«Исходя их этого, мы не исключаем некоторого снижения ставок по депозитам/кредитам, но оно, скорее, будет более активным ближе к концу года», – прогнозирует эксперт.

Ранее эксперты рассказали, как изменится курс рубля после заседания ЦБ.