- Что такое фьючерсы
- Что может быть базисным активом и какие фьючерсы бывают
- Зачем фьючерсы нужны рынку
- Какие условия торговли фьючерсов на биткоин
- По каким показателям определяется цена на биткоин
- Как можно участвовать в торгах
- Как происходят торги
- Как торги фьючерсов повлияют на курс биткоина и рынок криптовалюты
18 декабря на Чикагской товарной бирже (CME Group) стартовали торги фьючерсами на индекс биткоина. Начальная цена контрактов на январь 2018 года варьировалась в районе 20 065 долларов, но затем корректировалась от 18 345 до 19 560 долларов.
Первый час торгов ознаменовался продажей 200 контрактов, а затем этот показатель вырос до 683. По мнению экспертов, выход на рынок фьючерсов сделает биткоин правомерным участником финансовых процессов. Однако основатель CME Group Томас Петерффи недавно заявил, что фьючерсы на криптовалюту грозят систематическим риском для всей экономики.
Редакция Bankiros.ru собрала всю необходимую информацию о фьючерсах, процессе торгов и влиянию их на курс и перспективы биткоина.
Что такое фьючерсы?
Это обязательство приобрести или продать некий актив по цене, обозначенной продавцом, в определенную дату в будущем. Фьючерсный контракт между продавцом и покупателем оговаривает количество базисного актива (к примеру, штук акций или баррелей нефти), дату исполнения контракта (трейдеры называют ее датой экспирации) и цену, по которой покупатель соглашается приобрести базисный актив, а владелец – продать его. Гарантом сделки выступает биржа, которая берет с обоих ее участников страховые депозиты: замораживает на счетах продавца и покупателя сумму гарантийного обеспечения до даты погашения сделки.
Первая фьючерсная биржа появилась еще в 18 веке в древней столице Японии – Осаке –, на ней торговали будущим урожаем риса. Самураи, труд которых оплачивался этой зерновой культурой, использовали фьючерсные контракты, чтобы обеспечить себе устойчивый курс его обмена в будущем, на случай, если урожаи окажутся плодородными, и цена на рис упадет.
Но современная фьючерсная торговля зародилась именно в Чикаго в 1848 году, когда была организована первая из чикагских товарных бирж под названием «Торговая палата Чикаго». А в 1851 году был заключен первый фьючерсный контракт на 75 тонн кукурузы с поставкой в июне. В то время на бирже торговали только зерновыми культурами.
Что может быть базисным активом и какие фьючерсы бывают?
К базисным активам могут относиться акции, фондовые индексы, валюта, сырьевые и сельскохозяйственные товары, а также процентные ставки.
Существует два типа фьючерсов — расчетные и поставочные. Первые предполагают только денежные расчеты в сумме разницы между стоимостью контракта и фактической ценой базисного актива. По условиям вторых разрешается физическая поставка базисного актива (например, нефти или валюты).
Допустим, цена базисного актива по контракту составляет 20 тысяч долларов, а его фактическая цена на рынке — 25 тысяч долларов. В таком случае по поставочному фьючерсу продавец должен поставить товар и реализовать его по цене контракта. А по расчетному – продавец просто уплатит разницу: в данном примере – пять тысяч долларов.
Стоит отметить, что до запуска фьючерсного контракта биржа устанавливает условия торговли им – спецификацию. Данный документ включает информацию о базовом активе, его объеме, дате исполнения фьючерса, стоимости минимального шага цены и прочие подробности.
Зачем фьючерсы нужны рынку?
Одна из ключевых функций фьючерсов – страховка покупателя от финансовых рисков (хеджирование). Фьючерсными контрактами пользуются поставщики и заказчики определенных товаров, цены на которые могут сильно измениться за год. К примеру, руководство нефтедобывающей компании не уверено в аналитических прогнозах по стоимости барреля нефти в течение года. Поэтому чтобы получить приемлемую цену за объемы добытого ресурса, компания продает поставочные фьючерсы для минимизации рисков.
В то же время опытные трейдеры и инвесторы используют расчетные фьючерсы для спекуляций и извлечения прибыли. Если цена финансового инструмента выросла, то в выигрыше оказывается покупатель. Но если стоимость актива падает, то успех празднует продавец, который, скорее всего, именно на это и рассчитывал.
Иногда спекуляции играют важную роль в экономике. К примеру, цена акции или другого биржевого инструмента недооценена, спекулянт покупает фьючерсы на эти акции и способствует росту цены на актив. В ином случае, если актив переоценен, то опытный игрок может совершить короткую продажу и снизить его стоимость.
Какие условия торговли фьючерсов на биткоин?
На Чикагского товарной бирже торги по фьючерсам биткоинам будут происходить с воскресенья по пятницу с 17.00 до 16.00 по местному времени с перерывом на один час (по московскому времени – с 02.00 до 01.00).
Фьючерсные контракты на биткоин являются расчетными и включают пять биткоинов, а минимальное количество контрактов в одном лоте — тоже пять. Срок обращения фьючерса — один месяц.
Предусмотрен также лимит на движение цен (волатильность) в течение дня. Чикагская биржа установила, что торги будут приостанавливаться на две минуты, если стоимость контракта сдвинется на 7% или 13% по сравнению с ценой предыдущего дня. А если подобные изменения достигнут 20%, тогда трейдинг полностью остановиться.
Минимальный разброс ставки равняется 5 долларам. А поскольку в каждом контракте по пять биткоинов, то минимальный шаг цены составит 25 долларов на контракт.
Гарантийное обеспечение может составлять 10-15% от суммы сделки.
CME Globex советует инвесторам размещать не более тысячи контрактов в месяц, то есть – не более 5 тысяч биткоинов.
По каким показателям определяется цена на биткоин?
Курс определяет специально созданный индекс Чикагской товарной биржи – CF Bitcoin Reference Rate, или кратко BRR. Индекс ориентируется на средневзвешенное значение цены торгов биткоина за предыдущий день на четырёх биржах: Bitstamp, GDAX, itBit и Kraken.
Правда, BRR отражает цену биткоина со значительной задержкой до одного дня и не работает по выходным. Поэтому параллельно этому индексу биржа разработала Bitcoin Real Time Index (BRTI), обновляемый каждую минуту.
Как можно участвовать в торгах
Для покупки и продажи фьючерсов биткоина нужно иметь брокерский счет. Брокеры самостоятельно решают, следует ли торговать фьючерсами. Поэтому стоит посоветоваться со своим биржевым специалистом, чтобы понять, хватит ли средств на гарантийное обеспечение и стратегию на торгах. Также не лишним будет ознакомиться со спецификой контрактов на Чикагской товарной бирже.
Кроме того, стоит помнить, что брокеры могут устанавливать собственные маржевые требования сверх требований биржи.
Как происходят торги?
Обслуживают торги фьючерсов на крупнейшую криптовалюту маркетмейкеры, которые сводят спрос и предложение и вместе с тем зарабатывают на разнице цены (спред). Кроме того, маркетмейкеры страхуют свои риски приобретением или продажей биткоина на других рынках.
Допустим, инвестор пришел на торги для покупки фьючерса, чтобы получить прибыль и не связываться с проблемами физического владения криптовалют. В таком случае маркетмейкер должен будет в момент заключения сделки на одной из бирж купить биткоин, чтобы ограничить свои потери, если ко дню окончания контракта цена актива сильно вырастет.
Инвестор также может прийти на биржу для продажи фьючерса с целью защитить себя от падения курса биткоина в будущем. Чтобы обеспечить такую сделку маркетмейкер должен продать биткоин по текущему курсу и рассчитаться из этих средств с инвестором, когда цена упадет.
Как торги фьючерсов повлияют на курс биткоина и рынок криптовалюты?
Появление фьючерсов на рынке любых активов приводит к снижению его волатильности. В случае с биткоином, присутствие на традиционной бирже сделало его положение законным в финансовой системе. А наличие финансовых гарантий по сделкам с фьючерсами биткоина, вероятно, повысит его инвестиционную привлекательность, а значит и спрос на сам криптоактив и его стоимость. А следовательно, интерес к биткоинам со стороны крупных консервативных финансовых институтов и ликвидность рынка криптовалют могут значительно повыситься.
Однако есть опасения, что появление фьючерсов именно на рынке биткоинов приведёт к манипуляциям курсом криптовалюты, в том числе – к играм на понижение. К примеру, если трейдеры откроют многомиллиардные контракты на понижение биткоина, то на криптовалютных биржах возникнет паника и все начнут массово продавать биткоины, что может вызвать неконтролируемый обвал курса. Однако Чикагская биржа позаботилась о противовесе такому сценарию, поэтому сделала ограниченные возможности маркетмейкеров по страхованию подобных позиций и свела к минимуму участие таких контрактов в торгах.
В целом появление фьючерсов и сопутствующей инфраструктуры вроде индексов, обмена информацией между биржами и профессиональных маркетмейкеров должно создать мощный драйвер для становления развитого рынка криптовалют и сокращения возможностей для манипуляций их курсом.
Отзыв о сайте