В преддверии февральского заседания совета директоров Центробанка рынки получили важный сигнал от руководства регулятора. Заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин заявил, что разовое изменение ключевой ставки на 0,5 процентного пункта «погоды не сделает», а ключевое значение имеет ее долгосрочная траектория. Аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова расценила эти слова как намек на возможную паузу в цикле смягчения монетарной политики.
По словам эксперта, такое заявление зампреда ЦБ подтверждает ее прогноз о вероятной паузе на ближайшем заседании 13 февраля. Осторожность регулятора объясняется значительным ускорением инфляции в начале года.
По данным Росстата, рост потребительских цен с 1 января по 2 февраля 2026 года составил 2,11%, что указывает на очень высокие темпы помесячной инфляции в январе.
Для сравнения, после аналогичного повышения НДС на 2% в 2019 году инфляция за январь составила всего 1%.
В текущей ситуации, как отметила Мильчакова, давление на цены дополнительно усиливают рост тарифов на ЖКУ и увеличение некоторых акцизов. Поэтому даже при сохранении ставки на уровне 16% в феврале это не будет означать кардинальной смены тренда в денежно-кредитной политике. Скорее, это тактическая пауза для оценки рисков, подчеркнула аналитик.
Что будет со ставкой дальше?
Мильчакова ожидает возобновления цикла смягчения ДКП со второго квартала 2026 года, вероятно уже в апреле, когда инфляция начнет демонстрировать устойчивое замедление.
Эксперт считает, что временная приостановка снижения ключевой ставки пойдет российской экономике на пользу, так как позволит сдержать чрезмерный рост цен и стабилизировать инфляционные ожидания. После достижения этой промежуточной цели ЦБ сможет вернуться к смягчению монетарной политики для поддержания экономического роста.
На конец 2026 года аналитик прогнозирует ключевую ставку в диапазоне 11-12% годовых.
- Банк России дал рынкам сигнал о возможной паузе в снижении ключевой ставки, сделав акцент на долгосрочной траектории ДКП, а не на разовых шагах;
- На этом фоне аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова ожидает, что на заседании 13 февраля ставка может быть сохранена без изменений;
- Осторожность регулятора связана с резким ускорением инфляции в начале 2026 года: с 1 января по 2 февраля рост потребительских цен составил 2,11%;
- Дополнительное давление на инфляцию оказывают рост тарифов ЖКХ и повышение отдельных акцизов;
- Возобновление цикла смягчения ДКП эксперт ожидает не раньше второго квартала 2026 года;
- К концу 2026 года ключевая ставка может снизиться до 11-12% годовых;
- На нашем сайте можно открыть вклад под высокий процент здесь;
- Следите за новостями в наших каналах в Telegram и MAX.
Отзыв о сайте