Стратегия на третий квартал 2026: чего ждать от доллара, инфляции и ставки ЦБ

Эксперты «БКС Мир инвестиций» представили стратегический обзор на третий квартал 2026 года, в котором оценили перспективы российской экономики, финансового рынка и отдельных отраслей. В обновленном прогнозе были скорректированы ожидания по инфляции и среднему курсу доллара, передает bcs-express.ru.

Прогноз курса доллара

По прогнозу аналитиков, в третьем квартале и к концу 2026 года российская валюта ослабнет. Курс доллара к сентябрю поднимется до 78,8 рубля, к декабрю – до 84 рублей. Прогноз практически не изменился с апреля, так как ситуация на Ближнем Востоке по-прежнему вызывает много вопросов. Это влияет на цены ключевых экспортных товаров.

Если цены на сырье останутся высокими, падение курса рубля может оказаться менее выраженным. Перспективы на 2027 год будут во многом зависеть от состояния федерального бюджета и параметров бюджетного правила. По расчетам экспертов, изменение цены отсечения всего на один доллар может поменять курс примерно на 50 копеек.

Что будет с госбюджетом

Основной пересмотр бюджетных параметров должен произойти в сентябре-октябре. Именно в этот период власти определят ориентиры по цене отсечения нефти, прогнозному курсу рубля и стоимости нефти на мировом рынке.

Если цены на нефть останутся низкими, снижение цены отсечения в бюджетном правиле станет вынужденной мерой. По словам аналитиков, сокращение этого показателя на девять долларов приведет к снижению нефтегазовых доходов бюджета на 1,1-1,2 трлн рублей.

«Половина этой суммы закроется за счет ослабления рубля. В противном случае корректировки цены отсечения и, следовательно, ее влияние на курс могут быть незначительными», – отметили они.

Ожидания по инфляции

Рост цен начал снижаться быстрее ожиданий. Одной из причин стало удешевление плодоовощной продукции после заметного подорожания в холодный сезон. Дополнительное сдерживающее влияние оказывает крепкий рубль.

Однако инфляционные риски по-прежнему остаются высокими. Среди них:

• неопределенность с размером бюджетного дефицита и способами его финансирования;
• зависимость курса рубля от нефтяных цен и геополитической ситуации;
• возможное усиление импортной инфляции при росте стоимости энергоресурсов.

Кроме того, осенью ожидается повышение тарифов, которое совпадет с традиционным сезонным ростом цен. Дополнительное давление создает и рынок труда, где зарплаты продолжают увеличиваться быстрее производительности.

Что будет с ключевой ставкой ЦБ

Аналитики ожидают, что во второй половине года цикл снижения ключевой ставки может замедлиться. Базовый сценарий предполагает ее уменьшение до 13% к концу 2026 года.

В то же время эксперты допускают более благоприятное развитие событий. Если бюджетные расходы вернутся к нормальному уровню, дефицит будет покрываться за счет налоговых поступлений, курс доллара окажется ближе к 80 (вместо 84 рублей), а инфляция снизится примерно до 5%, Банк России сможет перейти к более быстрому смягчению денежно-кредитной политики до конца года.

Доллар резко укрепился на фоне решения ФРС США оставить ставку на уровне 3,75%

Читать подробнее в MAX

Напомним, что очередное заседание Банка России по ключевой ставке состоится 19 июня. Базовый прогноз рынка предполагает, что регулятор снизит ставку с текущих 14,5% до 14% годовых. Как это повлияет на курс доллара, ставки по кредитам, ипотеке и вкладам, читайте здесь.