РФ нужен слабый рубль, а США – слабый доллар: чего ждать?

Рубль продолжает укрепляться, тем самым вызывая все больше дискуссий на тему того, что сильно крепкая нацвалюта не нужна российскому правительству. А какой доллар нужен США? И что будет в итоге с курсом валют дальше? На эти вопросы ответила Bankiros.ru экономист, эксперт по финансовым рынкам Ольга Гогаладзе.

Почему укрепился рубль?

Рост рубля на 22% с начала года связан с несколькими факторами, объясняет эксперт.

• Сезонность: в январе-феврале закупки импортеров сократились из-за китайского Нового года во время длинных выходных, в которые возникли перебои в работе логистики и предприятий.
• Диалог РФ и США: переговоры активно идут, страны уже обсуждают сотрудничество по разработке редкоземельных металлов на территории РФ.

«Если переговоры продолжатся в таком ключе и Украинский конфликт будет завершен, на российский рынок вернутся иностранные инвесторы. Они будут покупать рубли, а значит валюта для россиян станет еще дешевле», – считает Гогаладзе.

Банк России с 5 февраля увеличил продажи валюты на внутреннем рынке. Это связано с сокращением покупок валюты и золота по бюджетному правилу со стороны Минфина. Министерство сокращает такие операции второй месяц подряд, напоминает собеседница Bankiros.ru.

«Однако все банки и аналитики говорят об обратном – валюта должна дорожать. Российскому бюджету нужен слабый рубль, чтобы доходы сошлись с расходами», – обращает внимание эксперт.

Ждать ли вмешательства правительства и ЦБ?

По словам главы Минэкономразвития Максима Решетникова, текущий курс рубля в 88 за доллар более крепкий, чем министерство закладывало в госбюджет.

На предпоследнем заседании ЦБ глава Банка России Эльвира Набиуллина ясно дала понять, что регулятор не будет оказывать влияние на курсы валют. По ее словам, ЦБ придерживается концепции «свободного рубля», а значит не вмешивается в валютные торги. Только при возникновении чересчур резких колебаний, дестабилизирующих экономику.

«Не стоит ожидать от ЦБ и правительства РФ валютных интервенций и сильного влияния на курс рубля. Вероятнее всего, правительство будет вводить точечные меры поддержки отдельным отраслям, например, угольной промышленности, которая страдает от падения цен на уголь и ослабления валюты одновременно», – полагает Гогаладзе.

Какой доллар нужен Трампу и правительству США?

Политика Дональда Трампа максимально протекционистская, а значит направлена на развитие промышленности и технологий внутри США и развитие экспорта, объясняет спикер.

«Это означает, что глобально ему нужен более слабый доллар, чтобы товары из США стали доступнее в других странах. Кроме того, именно для повышения экспорта США “давят” на ЕС, Китай и другие страны торговыми тарифами», – отмечает собеседница Bankiros.ru.

Ослаблению доллара помогает ротация денежных потоков из США, добавляет эксперт. Деньги идут на зарубежные рынки – инвесторы скупают европейские и азиатские акции, игнорируя угрозы тарифов, торговых войн и военных конфликтов. При этом оценочная премия американских акций по сравнению с остальными рынками остается намного выше исторических уровней (особенно MAG7).

«Недавняя распродажа USD является частью неожиданного, процикличного разворота на рынках, который обусловлен как ″усталостью″ от тарифов, так и снижением реальных доходностей в США. Последнее связано с тем, что политика Федеральной резервной системы (ФРС) остается инертной на фоне резкого роста ожиданий инфляции, вызванного тарифами», – подчеркивает Гогаладзе.

По словам собеседницы Bankiros.ru, ожидать немедленного разворота этой динамики сложно, но значительно продвинувшаяся стадия снижения рисков по USD должна замедлить темпы его дальнейшего ослабления.

Какой рубль ждать россиянам?

Курс валюты также сложно предсказать, как и цену на нефть. Остается высокая неопределенность из-за смещения интереса инвесторов от фундаментальных факторов к геополитике, где спрогнозировать развитие событий практически невозможно, отмечает Гогаладзе.

Однако для российского бюджета есть план и есть факт, подчеркивает эксперт.

• План: бюджет должен получить около 40 трлн доходов, чтобы поддерживать государственные расходы, 25% бюджета состоит из нефтегазовых доходов.
• Факт: нефть дешевеет, рубль дорожает, нефтегазовые доходы с начала года упали более чем на 20%.

«Это означает, что до возвращения нерезидентов на российский рынок рубль может ослабнуть для поддержания экспортеров», – заключает спикер.