Вопрос динамики ключевой ставки Банка России остается одним из самых обсуждаемых в экспертном сообществе. Несмотря на то что регулятор уже дважды пошел на снижение «ключа», уверенного ускорения экономического роста пока не наблюдается, передает «МК».
Вероятность снижения ключевой ставки
Главный научный сотрудник Института экономики РАН Игорь Николаев сообщил, что влияние ставки на экономику часто переоценивается. По его словам, развитие страны определяется не только денежно-кредитной политикой, но и такими факторами, как налоговая нагрузка и административные барьеры. Даже после двух снижений ключевой ставки положительного эффекта для ВВП не зафиксировано.
Более того, появляются тревожные сигналы. Так, в июле объем входящих платежей через Банк России оказался более чем на 8% ниже среднего уровня второго квартала. Ранее ЦБ сам называл этот показатель индикатором деловой активности, но сейчас практически не ссылается на него.
По прогнозам самого регулятора, к концу года диапазон ключевой ставки может составить 16,3-18%. Вероятность продолжения снижения КС Николаев оценивает в 60%, оставшиеся 40% приходятся на сценарий ее сохранения на уровне 18%.
Такое развитие событий возможно в случае усиления внешних рисков: геополитических проблем, санкционного давления или новой волны инфляции. Сам ЦБ предупредил, что не стоит рассчитывать на последовательное и гарантированное смягчение ДКП.
Факторы риска
Эксперт компании ForexBY и проекта InvestArena Марк Гойхман обратил внимание на другие угрозы. Прежде всего это ускорение инфляции, во многом обусловленное ростом инфляционных ожиданий населения. Если летом они находились на уровне около 13%, то к августу выросли до 13-15%.
Когда люди уверены в дальнейшем росте цен, они стремятся быстрее тратить деньги, тем самым подталкивая инфляцию вверх, пояснил эксперт.
Не менее значимым фактором он назвал геополитику, которая может оказать разнонаправленное влияние на инфляцию. Также Гойхмана настораживает бюджетная политика. В частности, рост дефицита и увеличение расходов государства могут усилить давление на цены.
«Поэтому ЦБ осторожно говорит о средней ставке в 16,3% к концу года, но оставляет себе пространство для маневра. Вполне возможно, что ставка останется на уровне 17-18% и дальнейшего снижения не произойдет», – заключил эксперт.
- Двукратное снижение ключевой ставки ЦБ пока не привело к заметному ускорению экономического роста, так как экономика зависит не только от ставки, но и от налоговой нагрузки, административных барьеров и других факторов;
- К концу 2025 года ЦБ прогнозирует диапазон ключевой ставки на уровне 16,3-18%. Вероятность дальнейшего снижения составляет около 60%, а 40% – вероятность сохранения ставки на уровне 18%;
- Возможные риски для смягчения ДКП включают геополитические события, санкции, новую волну инфляции и рост бюджетного дефицита;
- Увеличение инфляционных ожиданий населения способствует ускорению инфляции, так как стимулирует более активные расходы;
- На нашем сайте можно открыть вклад под высокий процент здесь;
- Больше новостей про экономику читайте в нашем телеграм-канале.
Отзыв о сайте