Возможное смягчение или полная отмена санкций в контексте мирных соглашений по Украине вызывает не только политические, но и серьезные экономические обсуждения. Аналитик портала ProFinance.ru Дмитрий Полин считает, что возвращение к нормальной работе валютного рынка может «убить» российский рубль.
Почему отмена санкций опасна для рубля
Как пояснил обозреватель портала, отмена ограничений фактически означает восстановление прежней схемы движения капиталов между Россией и Западом. Это включает в себя как торговлю, так и финансовые потоки.
Несмотря на то что внешняя торговля с западными странами традиционно приносила России профицит, до начала СВО нарастал стабильный отток капитала на рынки стран G7. Этот фактор и оказывал давление на курс рубля, формируя долгосрочную тенденцию к его ослаблению.
Экономическая статистика последних 30 лет подтверждает эту зависимость. Курс рубля снижался под влиянием двух ключевых факторов – оттока капитала и разницы в уровне инфляции.
Последнее объясняется теорией паритета покупательной способности (ППС), согласно которой валюта страны с более высокой инфляцией будет со временем обесцениваться по отношению к валютам стран с более низкой инфляцией. Поскольку инфляция в РФ традиционно выше, курс рубля корректируется вниз для сохранения баланса цен.
Искусственный рост рубля
Рост курса российской валюты, наблюдавшийся с декабря 2024 года, эксперты объясняют множеством факторов. Среди них:
- высокая ключевая ставка;
- рост депозитных вкладов;
- слабый внутренний спрос и, как следствие, сокращение импорта.
«Но если мы вспомним, что тогда произошло, то можно вывести некоторое наблюдение. В апреле на фоне эскалации враждебной риторики рынок акций и рубль достигали минимальных значений, потом приход к власти Трампа оживил настроения, но если фондовый рынок снова упал, то рубль отвязался и от него, и от падающей нефти», – напомнил аналитик.
Это может свидетельствовать о том, что валютный рынок стал менее зависим от фундаментальных факторов. С учетом снижения ликвидности создается возможность для локальных манипуляций. В этих условиях укрепление рубля выглядит неестественным, подчеркнул аналитик.
Кто выигрывает от ревальвации
Текущий курс рубля, несмотря на его искусственность, играет на руку ЦБ. Благодаря ему снижение инфляции происходит быстрее, что облегчает достижение целей денежно-кредитной политики.
Тем временем в зарубежных СМИ появляются сведения о возможности смягчения санкций. Польские издания сообщают, что одно из американских предложений, заинтересовавшее Москву, напрямую связано с отменой ограничений. Это подтверждает слова помощника президента Юрия Ушакова, упомянувшего интерес России к этой инициативе.
- Отмена санкций может ослабить рубль, поскольку приведет к росту оттока капитала на Запад и восстановлению прежней финансовой модели;
- Долгосрочное давление на рубль до СВО формировалось за счет оттока капитала и инфляции, которая в России выше, чем у торговых партнеров;
- Рост рубля с конца 2024 года выглядит искусственным и обусловлен не экономическим ростом, а снижением ликвидности, высокими ставками, слабым спросом и ограничениями на валютные операции;
- Текущее укрепление рубля выгодно ЦБ, так как помогает быстрее снижать инфляцию и достигать целей ДКП;
- На нашем сайте вы можете следить за курсом валют в режиме онлайн;
- Больше финансовых новостей и валютных прогнозов читайте в нашем телеграм-канале.
Отзыв о сайте