Ослабление рубля и снижение ставок по вкладам: названы последствия решения ЦБ

ЦБ на заседании 21 марта может снова оставить ставку без изменений. По мере снижения «ключа» банки начнут активнее опускать ставки по накопительным продуктам, что окажет негативное воздействие на рубль, пояснил в беседе с Bankiros.ru заместитель директора департамента развития розничного бизнеса АО «Свой Банк» Вадим Шамин.

Какого решения по ключевой ставки ожидать от ЦБ?

«Полагаем, что окончательное решение регулятора будет во многом зависеть от динамики ключевых показателей в ближайшую неделю и, соответственно, самых актуальных данных на 21 марта», – отмечает эксперт.

По итогам опорного заседания в середине февраля Банк России обновил прогноз по среднему значению «ключа» в 2025 году до 19-22% (вместо октябрьских 17-20%) и дал умеренно жесткий сигнал о возможном повышении ставки в марте, напоминает Шамин. Согласно «Резюме обсуждения ключевой ставки», вопрос о снижении ставки вовсе не рассматривался: обсуждалось либо ее сохранение на уровне 21%, либо повышение до 22%.

«Сообщается о продолжающемся росте инфляции (выше 10%), но снижении инфляционных ожиданий впервые с осени 2024 года, которые, впрочем, все равно остаются высокими», – обращает внимание замдиректора департамента развития розничного бизнеса АО «Свой Банк».

Как неоднократно отмечало руководство ЦБ РФ (в частности, в мартовском отчете «О чем говорят тренды»), для снижения ключевой ставки нужен длительный период жестких монетарных условий, который позволит сформировать устойчивый тренд на замедление роста цен и закрепить инфляционные ожидания населения на низких значениях.

«Учитывая текущие условия, наиболее вероятным представляется сохранение ставки на уровне 21%», – ожидает собеседник Bankiros.ru.

Такое решение позволит регулятору продолжить мониторинг за динамикой показателей и проанализировать эффективность ранее принятых мер, объясняет эксперт.

Переход к снижению ставки возможен не ранее второго квартала 2025 года, добавляет Шамин.

Что будет со ставками по вкладам?

«При этом ЦБ РФ все еще допускает возможность дальнейшего повышения ″ключа″. На таком фоне и с учетом среднесрочного прогноза регулятора можно ожидать, что ближайшие пару лет депозитные ставки останутся на двузначном уровне», – оценивает спикер.

Кроме того, в условиях серьезной конкуренции на рынке вкладов банки стремятся предлагать вкладчикам наиболее выгодные условия – как для привлечения новых клиентов, так и сохранения действующих, обращает внимание директор департамента развития розничного бизнеса АО «Свой Банк».

Вместе с тем регулярно публикуемая регулятором максимальная ставка в топ-10 банков страны перешла к снижению в конце 2024 года, достигнув пиковой отметки в 22,28%, когда после длительного цикла повышения ключевой ставки во втором полугодии ЦБ РФ во многом неожиданно для рынка взял паузу, а в начале марта данный показатель снизился до отметки 20,74%, приводит данные статистики эксперт.

«Это также связано с тем, что в конце прошлого года кредитные организации ожидали рост ключевой ставки до 22-23% и закладывали данный фактор в условия по вкладам, а в начале 2025 года, соответственно, происходит откат», – объясняет Шамин.

Также с замедлением активности на рынке кредитования и сокращением объемов выдач снижается и необходимость в привлечении дополнительных средств, продолжает собеседник Bankiros.ru.

«С переходом к смягчению денежно-кредитной политики и циклу снижения ″ключа″ можно ждать развития более очевидного тренда на снижение ставок как по депозитным, так и по кредитным продуктам», – полагает эксперт.

Как изменение ставки повлияет на курс рубля?

Жесткая ДКП остается важным фактором, поддерживающим спрос на рублевые активы, подчеркивает Шамин.

«Однако на фоне постепенного снижения депозитных ставок привлекательность рублевых инструментов для инвесторов может снижаться, что в долгосрочной перспективе создает определенное давление на позиции рубля», – подчеркивает эксперт.