Минфин продолжит проводить политику постепенного ослабления рубля

Игорь Кучма, финансового аналитика TradingView, Inc., специально для Bankiros.ru:

Несмотря на решительные действия со стороны Центрального Банка России, потребительские цены в стране продолжают расти: годовая инфляция в РФ на 9 августа ускорилась до 6,51% с 6,46% на конец июля. Согласно Банку России, текущий темп удорожания непродовольственных товаров ускорился под воздействием расширения спроса и увеличения издержек производителей, связанного с быстрым ростом цен на мировых товарных рынках.

Одним из возможных вариантов решения проблемы может быть укрепление рубля – единственная загвоздка заключается в том, что рост национальной валюты может привести к росту дефицита бюджета, а также снижению доходов сырьевых экспортеров. Именно по этой причине, Минфин продолжит проводить политику постепенного ослабления рубля, в случае чрезмерного роста. Вот и получается, что избежать нового подъема цен не получается.

В случае отсутствия валютных интервенций, можно предположить, что высокая реальная ставка (а через нее – высокие реальные доходности ОФЗ) продолжит привлекать в страну все больше иностранных инвесторов, что, в свою очередь, позитивно скажется и на рубле. Кроме того, на руку национальной валюте продолжит играть ослабление доллара.

В частности, в начале прошлой недели аналитики Goldman Sachs Group заявили, что доллар будет терять завоеванные позиции, поскольку замедления темпов экономического роста в США даст Федрезерву повод сохранить монетарные стимулы. Также стоит отметить, что на прошлой неделе против доллара сыграл и тот факт, что рост инфляции в первой экономике мира замедлился, в то время, как индекс потребительского доверия в США снизился на фоне роста случаев заболевания коронавирусом. Таким образом, многое будет зависеть от конференции в Джексон-Хоуле, где ФРС более четко обозначит свою политику.

С другой стороны, приближаются выборы в Госдуму. Возможный накал страстей может испугать иностранных инвесторов. Остальными рисками для рубля является снижение спроса на нефть, новые санкции, а также геополитическая нестабильность как рядом с границами России, так и на международной арене.

Напомним, ранее Bankiros.ru рассказывал о том, как Анатолий Чубайс признал совершенные ошибки в 90-х. При этом деятель отметил, что советская власть была хуже, главным образом из-за лживости.