Акции непривлекательной своими показателями компании GameStop с начала года 2021 подорожали на 300%. Только за один день 27 января они показали плюс более 100% за одну торговую сессию. При этом убытки хедж-фондов, торгующих против этой тенденции, оцениваются в 6 млрд долларов и более. В ситуацию готова вмешаться Комиссия по ценным бумагам и рынкам США. А пока она собирается с силами, попробуем разобраться в происходящем.
GameStop — компания из прошлого
Компанию GameStop давно никто не считает лидером, хотя у нее, несомненно, есть свои приверженцы. Время этой фирмы считается упущенным. Основной бизнес GameStop – сеть магазинов, продающих компьютерные игры на дисках, всевозможные аксессуары для них, а также игровые приставки и прочее.
Конечно, сегодня все это покупается любителями игр чаще всего в онлайн, через интернет. Постепенно GameStop теряет своих клиентов. Ее результаты из года в год оставляют желать лучшего. За 2019 год убыток составил 795 млн долларов, данные за 2020 год пока не обнародованы, но аналитики сомневаются, что они будут намного лучше.
Коршуны из хеджфондов
Обычные инвесторы знают, что вкладывать надо в отрасли, которые находятся на подъеме. А что происходит с эмитентами на рынке акций, когда срок их жизни подходит к концу? Тогда компаниями начинают заниматься профессионалы.
Для этого управляющие активами используют нехитрую операцию. Акции одалживаются на рынке и продаются. Для того, чтобы в будущем, когда они подешевеют, купить и вернуть их прежним владельцам, оставив себе прибыль.
Эта операция общепринята как в мире, так и у нас на российском рынке ценных бумаг. Она называется «короткой продажей» и оформляется, например, на бирже через сделки РЕПО, от английского ‘repurchase agreement’, то есть покупка с обязательством обратной продажи по заранее оговоренной цене.
Сражение фондов с соцсетями
Многочисленные аналитики давно «приговорили» GameStop. О том, что эта компания не имеет перспективы писали многие. Так, например, фирма Citron Research выпустила прогноз с целыми пятью причинами, почему бумаги GameStop — никак не могут стоить дороже 20 долларов за акцию.
И сразу же после этого бумаги подорожали до 60 долларов, потому что так захотели мелкие трейдеры, скоординировавшие свои усилия через социальные сети, в частности, через популярную в Америке Reddit.
Есть ли у GameStop будущее
Конечно, просто так «разогнать» рынок акций в результате обычного общения и даже прямого сговора трейдеров — очень сложно. Для этого нужны дополнительные факторы, которые у компании GameStop все-таки есть.
В начале года один из ее крупных акционеров Райн Коуэн, уже известный своими вложениями в онлайн бизнес, выступил за обновление совета директоров компании и выход на новые рынки — в сферу онлайн продаж того же самого контента.
Конечно, это очень хорошая новость для стагнирующего бизнеса, но до того, как получены хотя бы какие-то реальные результаты, реакция трейдеров на нее представляется и преждевременной, и чрезмерной.
Бегство фондов
Однако дело уже было сделано. Вслед за определенным серьезным ростом котировок произошло вот что. В отличие от частных трейдеров, которые готовы не только деньгами, но костьми лечь за идею, профессиональные участники рынка так не играют. У любого управляющего фонда есть установленные пределы потерь, которые он готов понести, а далее начинают срабатывать так называемые стоп-лоссы, приказы брокерам ликвидировать позиции по любой цене, чтобы ограничить возможный убыток.
Именно это и объясняет то, что произошло дальше. Для того, чтобы закрыть короткие позиции фондам потребовалось срочно и часто по любой цене покупать на рынке все новые и новые ценные бумаги Gamespot. Что вызвало определенную эйфорию частных инвесторов, обсуждающих происходящее в соцсетях и наращивающих покупки.
Таким образом, сложилась ситуация, при которой крупнейшие участники вынуждены срочно покупать себе в убыток акции GameStop. Потому что котировки летят вверх. Но они как раз и поднимаются, потому что фонды вынуждены покупать бумаги этой компании!
Синдром толпы на фондовом рынке
Индивидуальные инвесторы видят на своих мониторах бурно растущую ценную бумагу. Еще их подстегивает общение в социальных сетях. И они выстраиваются в очередь покупателей акций GameStop, тем самым еще больше разогревая рынок. Запускается самая настоящая цепная реакция.
Подлил масла в огонь и известный предприниматель Илон Маск, упомянувший ситуацию с GameStop в своем Твиттере. Одного его слова оказалось достаточно, чтобы акции подорожали еще на несколько десятков долларов.
Абсолютно ни у кого из профессионалов нет сомнений, что стоимость ценной бумаги существенно завышена, и она уже совершенно не отражает реальное положение вещей, никак не состыкуется с показателями отчетности компании.
Но торговать на бирже против общественного настроения — не то, что бесполезно, а чаще всего просто опасно. Поэтому даже понимая происходящее, многие профессионалы предпочитают сегодня остаться в стороне вместо того, чтобы уже по новой, на этот раз совершенно точно несправедливой цене, занять те самые короткие позиции.
В итоге на акцияхи GameStop выстроилась классическая пирамида: котировки растут за счет вновь приходящих. Все понимают, что это ненадолго, но никто не может с точностью предсказать, когда все закончится.
Можно ли заработать на GameStop
Перейдем в практическую плоскость. Можно ли заработать на GameStop сегодня, и сколько? Наверное, можно, но это уже не имеет никакого отношения к рынку ценных бумаг. Скорее происходящее можно охарактеризовать как азартную игру.
Именно поэтому некоторые компании, специализирующиеся на предоставлении инвесторам доступа к онлайн торгам, вмешались в ситуацию и закрыли для своих клиентов возможность дальнейшей покупки акций GameStop. Сейчас трейдеры ругаются, потом скажут спасибо за то, что спасли их деньги.
Скорее всего, в ближайшие дни в происходящее вмешается SEC, регулирующий орган в США. А может быть, начнет расследование и прокуратура, потому что манипуляции на рынке акций — занятие противозаконное.
Пока в этом поединке ведущими остаются частные инвесторы, и создается иллюзия, что они побеждают крупные хедж-фонды, несущие колоссальные убытки. Но это вряд ли надолго. Потому что уже в самое ближайшее время чувство реальности вернется на рынок, и котировки рухнут с небес на землю, придут в соответствие с результатами деятельности компании.
Так что на GameStop заработать уже, пожалуй, нельзя. Поздно. Но вот прямо сейчас назревает нечто подобное с другими ценными бумагами: Nokia, Blackberry, и так далее. Для тех, кто предпочитает инвестициям очень азартную игру — дорога открыта.
Отзыв о сайте