Доллар ждет резкий рост в августе? Экономист указал на необходимость девальвации

Рубль сегодня выглядит перекрепленным из-за ряда факторов. Однако их действие не будет продолжительным, и вскоре мы увидим прогнозируемую девальвацию, поделился прогнозом с Bankiros.ru профессор кафедры экономической теории Финансового университета при правительстве РФ Сергей Толкачев.

Почему укрепляется рубль

«О том, что рубль переоценен, не говорит только ленивый. Глава Сбера Герман Греф к таковым не относится, поскольку на Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ-2025) указал, что равновесный курс рубля должен быть в районе 100+», – напоминает эксперт.

Почему же пока рубль продолжает удерживать рекордно высокие позиции к доллару ниже 80, несмотря даже на падение нефтяных цен и сокращение продаж валютной выручки экспортеров, не говоря уже о продолжающихся санкциях? Причин такого явления несколько, объясняет Толкачев.

• Низкий спрос на валюту как со стороны импортеров, так и населения.

Бизнес сокращает импорт в основном из-за наметившейся стагнации в экономике и нехватки свободных ресурсов на фоне запредельной кредитной нагрузки, поясняет собеседник Bankiros.ru.

«Население, видимо, напугано осложнением международной обстановки и не столь интенсивно закупает валюту для летнего зарубежного туризма», – полагает спикер.

• С декабря 2024 года население массово переводит сбережения из валютных депозитов в рублевые под влиянием высоких ставок привлечения, продолжает экономист.
• Значительный приток средств нерезидентов в облигации федерального займа (ОФЗ), привлеченный высочайшей доходностью по гособлигациям, недоступной больше нигде в мире, подчеркивает Толкачев.

«При этом специалисты отмечают, что многие покупки нерезидентами осуществляются скрытно – через дружественные юрисдикции», – добавляет эксперт.

• Нетто-продажи валюты по бюджетному правилу, возобновившиеся с апреля.

«До этого денежные власти больше покупали валюту для пополнения Фонда национального благосостояния (ФНБ), но последние месяцы преобладают чистые продажи, которые и поддерживают курс рубля. Видимо, это наиболее сильный фактор поддержки рубля сейчас», – считает Толкачев.

Девальвация рубля неизбежна

Таким образом, рубль крепок только за счет конъюнктурных финансовых факторов, которые не могут действовать долго, обращает внимание собеседник Bankiros.ru.

• Объемы продаж валюты нерезидентами для покупок ОФЗ не настолько велики, чтобы скомпенсировать базовые факторы снижения предложения валюты.
• Резервы ЦБ и Минфина очень значительны, оценивает спикер, но денежные власти никогда не пойдут на их существенное снижение ради сохранения сильного рубля.
• Экономика уже вошла в стагнацию и сильный рубль ее дополнительно «удушает», предупреждает эксперт.

«Для оживления роста девальвация необходима. ЦБР уже пошел по этому пути, снизив ключевую ставку до 18%. Весь вопрос – когда денежные власти решат ʺотпуститьʺ рубль. Здесь можно только строить предположения и полагаться на ассоциации, например, с 1998 годом, когда рубль отпустили, объявив августовский дефолт», – заключает Толкачев.

Ранее эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер спрогнозировал возврат доллара и евро к 90 и 100 рублям соответственно в ближайшее время.