- почему дефицит бюджета почти достиг годового планируемого значения;
- какие шаги хотят предпринять власти для стабилизации ситуации;
- как это повлияет на курс доллара и политику ЦБ.
Российские власти продолжают обсуждать изменение параметров бюджетного правила, включая возможное снижение базовой цены нефти. Параллельно рассматривается пересмотр приоритетов государственных расходов. Эту ситуацию прокомментировал аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.
По его словам, подобные меры свидетельствуют о переходе бюджета к более жесткому режиму. За первые два месяца 2026 года бюджетный дефицит уже достиг 3,449 трлн рублей, что соответствует примерно 1,5% ВВП. При этом на весь 2026 год запланирован дефицит в размере 3,786 трлн рублей.
В это же время поступления в бюджет заметно сократились. Нефтегазовые доходы в январе-феврале снизились на 47% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 826 млрд рублей. Общие доходы бюджета также уменьшились – на 10,8% год к году, до 4,767 трлн рублей.
Почему дефицит бюджета ускоренно растет
Как отметил Чернов, одной из ключевых причин ухудшения бюджетной динамики стала неблагоприятная ситуация на сырьевом рынке. В первые месяцы года средняя цена российской нефти Urals оказалась существенно ниже уровня, заложенного в бюджет. Так, в январе и феврале стоимость барреля составляла около 40,95 и 44,59 доллара соответственно, а при формировании бюджета использовалась цена 59 долларов.
Такой разрыв вынуждает финансовые власти пересматривать прогноз по нефтегазовым доходам и менять бюджетную стратегию. Снижение цены отсечения в рамках бюджетного правила означает более осторожное использование нефтяных доходов. В результате часть расходов может быть перенесена на более поздний срок или сокращена уже в текущем году.
Однако, по мнению аналитика, бюджетная экономия в текущих условиях может лишь замедлить ухудшение ситуации, но не решить проблему полностью.
Возможные последствия для политики ЦБ
Изменение бюджетного правила может повлиять на политику Банка России. В частности, если снижение цены отсечения окажет давление на рубль и ускорит инфляцию, ЦБ может дольше удерживать ключевую ставку на повышенном уровне, чем ранее ожидали участники рынка.
Прогнозы
В базовом сценарии, по прогнозу аналитика, во втором квартале средняя цена нефти Urals может восстановиться до диапазона 55-60 долларов за баррель. При этом курс доллара поднимется до 82-86 рублей. В таком случае дефицит бюджета по итогам года может удержаться в районе 1,8-2,2% ВВП.
В негативном сценарии стоимость Urals может снова опуститься к 45-50 долларам за баррель, а рубль останется относительно крепким. В этой ситуации дефицит бюджета, по словам Чернова, превысит 2,5% ВВП.
- Российские власти обсуждают снижение базовой цены нефти для бюджетного правила и пересмотр структуры государственных расходов;
- Дефицит бюджета за январь-февраль уже достиг 3,449 трлн рублей, что близко к годовому плану;
- Нефтегазовые доходы резко сократились – почти на 47% год к году из-за низких цен на нефть и крепкого рубля;
- Изменение бюджетного правила может привести к более длительному сохранению высокой ключевой ставки ЦБ;
- В базовом прогнозе аналитика Владимира Чернова во втором квартале цена нефти Urals может подняться до 55-60 долларов за баррель, а курс доллара – до 82-6 рублей;
- Неблагоприятный сценарий предполагает откат цен на нефть Urals до 45-50 долларов за баррель, стабильность крепкого рубля и рост дефицита бюджета выше 2,5% ВВП;
- На нашем сайте вы можете следить за курсом валют в режиме онлайн;
- Следите за новостями в наших каналах в Telegram и MAX.
Отзыв о сайте